Guide sur les marchés over the counter (OTC) ou marchés de gré à gré : caractéristiques, avantages, risques, exemples et règlementations

Le marché OTC est caractérisé par sa décentralisation et sa flexibilité. Contrairement aux marchés organisés tels que les bourses, il n’y a pas de lieu central où les transactions sont effectuées. Au lieu de cela, les transactions sont effectuées directement entre les parties, souvent via des courtiers ou des chambres de compensation. Cela signifie que les horaires de négociation ne sont pas limités à des heures de marché standard, mais peuvent être effectués à tout moment.

Les transactions sur le marché de gré à gré se font généralement entre les investisseurs et les courtiers, ou entre les investisseurs eux-mêmes. Les courtiers peuvent être des sociétés de courtage traditionnelles ou des chambres de compensation qui facilitent les transactions entre les investisseurs. Les investisseurs peuvent également utiliser des plateformes de trading électronique pour effectuer des transactions sur le marché de gré à gré.

En général, le marché OTC est souvent utilisé pour les actions de sociétés qui ne répondent pas aux exigences de cotation en bourse, les produits dérivés tels que les options et les contrats à terme, les devises et les obligations. Il est important de noter que le marché OTC peut être moins liquide que les marchés organisés et que les investisseurs peuvent être exposés à des risques de contrepartie en cas de défaut d’une partie.

En raison de la nature décentralisée du marché OTC, il n’y a pas de règlementation standard pour les transactions. Cela signifie que les investisseurs doivent être conscients des risques liés à l’absence de règlementation et de surveillance, et ils doivent être prêts à prendre des décisions d’investissement en fonction de leur propre jugement. Il existe cependant des chambres de compensation qui peuvent offrir une certaine protection contre les risques de contrepartie.

Les marchés OTC présentent de nombreux avantages, mais il y a également des risques à prendre en compte avant de s’y aventurer. Voici quelques-uns d’entre eux :

Voici quelques exemples de marchés de gré à gré :

• Le marché des actions de sociétés privées : Les actions de sociétés qui ne sont pas cotées en bourse sont souvent négociées sur ces marchés secondaires. Les investisseurs peuvent acheter et vendre ces actions directement auprès de la société ou via des courtiers spécialisés.
• Le marché des produits dérivés : Les contrats à terme, les options et les swaps sont échangés sur les marchés de gré à gré plutôt que sur les marchés organisés, car ils peuvent être adaptés aux besoins spécifiques des investisseurs et des contreparties.
• Le marché des devises : Les transactions de change à terme et les options de change sont échangées sur les marchés OTC, puisque les investisseurs peuvent négocier des termes spécifiques pour les contrats qui correspondent à leurs besoins.
• Le marché des obligations : Les obligations privées, qui ne sont pas cotées en bourse, sont échangées sur ces types de marchés financiers. Les investisseurs peuvent acheter et vendre ces obligations directement auprès des émetteurs ou via des courtiers spécialisés.
• Le marché des crédits dérivés : Les produits dérivés tels que les contrats de crédit dérivés (CDS) sont négociés sur les marchés over the counter. Les investisseurs peuvent acheter et vendre des CDS pour se protéger contre les risques de défaut de crédit d’une entreprise ou d’un pays.
• Le marché des actifs illiquides : Les actifs tels que les parts de fonds immobiliers ou les parts de fonds d’investissement alternatifs peuvent être échangés sur ces genres de marchés. Ces actifs sont souvent illiquides et peuvent être difficiles à échanger sur les marchés organisés.
• Le marché des cryptomonnaies : Les cryptomonnaies, telles que le Bitcoin et l’Ethereum, sont habituellement échangées sur les plateformes OTC, où les acheteurs et les vendeurs peuvent échanger directement entre eux, sans passer par une bourse centralisée.

Les marchés OTC sont peu ou pas du tout règlementés découlant alors d’un risque pour les investisseurs. C’est pour cette raison que les principaux acteurs sur ces marchés sont des investisseurs institutionnels, des investisseurs expérimentés et des traders experts, principalement des spéculateurs aguerris. Par ailleurs, ce peu de règlementation par rapport aux marchés organisés est fondamentalement dû au fait que les marchés de gré à gré sont considérés comme des marchés privés où les investisseurs sont considérés comme suffisamment expérimentés pour comprendre les risques impliqués.

Aux États-Unis, les marchés OTC sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour les produits dérivés et par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les actions et les obligations. Les courtiers et les chambres de compensation OTC sont également réglementés par ces organismes.

En Europe, les marchés OTC sont réglementés par la Directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID) de l’Union européenne. Cette directive vise à harmoniser les règles de conduite des marchés financiers dans l’Union européenne et à renforcer la protection des investisseurs. Les courtiers et les chambres de compensation OTC sont par ailleurs régulés par les autorités nationales de réglementation.

Des risques de fraudes

Comme nous l’avons indiqué précédemment, les marchés OTC sont soumis à des risques de manipulations des cours boursiers, et sont parfaits pour la promotion de vente de titres. Les risques de fraudes y sont beaucoup plus fréquents et les fraudeurs opèrent de la manière suivante :

Ils achètent des titres d’une entreprise inscrite sur un marché OTC en grand nombre avec une faible demande pour ces titres. Puis, ils réalisent une véritable communication digne des entreprises de marketing en diffusant des informations laissant croire que la valeur des titres augmentera rapidement et de manière fulgurante.

Malheureusement, ces informations sont difficilement vérifiables.

Plusieurs investisseurs estiment qu’il s’agit alors d’une opportunité et achètent le titre. Son prix augmente alors temporairement. Les fraudeurs profitent ainsi de cette période d’augmentation pour vendre leurs titres et faire de gros profits. Par la suite, le placement ne vaut presque plus rien et personne ne veut des actions. Les investisseurs perdent alors leur argent. C’est pour cette raison qu’il faut se méfier des personnes qui donnent soi-disant des tuyaux sur ces placements puisqu’elles ont sans doute de l’argent à gagner sur le dos des investisseurs.

Quels sont les OTC ?

Les OTC, ou marchés de gré à gré (Over-The-Counter en anglais), sont des marchés où les instruments financiers tels que les actions, les obligations ou les dérivés sont négociés directement entre les parties sans passer par une bourse réglementée. Contrairement aux marchés traditionnels, les OTC offrent plus de flexibilité et de personnalisation dans les transactions, ce qui les rend populaires pour les instruments financiers moins liquides ou plus complexes.

Quel est le risque du marché de gré à gré ?

Le marché de gré à gré présente des risques potentiels en raison du manque de transparence et de réglementation par rapport aux marchés réglementés. Les transactions OTC peuvent être moins liquides, ce qui signifie qu’il peut être difficile de trouver un acheteur ou un vendeur à un moment donné. De plus, il existe un risque de contrepartie, car la qualité et la solvabilité des parties impliquées peuvent varier. Cependant, les risques peuvent être gérés en effectuant des recherches diligentes sur les contreparties, en utilisant des contrats juridiquement contraignants, et en faisant appel à des intermédiaires financiers pour faciliter les transactions.

Comment trader les OTC ?

Pour trader les instruments financiers OTC, il est essentiel de comprendre les produits spécifiques que vous négociez, d’identifier des contreparties fiables, et de disposer d’une solide stratégie de gestion des risques. Vous pouvez négocier des OTC par l’intermédiaire de courtiers spécialisés, de banques d’investissement, ou d’autres institutions financières. Il est recommandé d’obtenir des conseils professionnels et de se familiariser avec les réglementations locales applicables pour une négociation réussie sur les marchés OTC.

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