Qu’est-ce que l’absolute return ?
L'absolute return est une stratégie d'investissement qui vise à obtenir une performance positive sur une période donnée, quelles que soient les conditions du marché. Le but de cette stratégie est de générer des rendements positifs indépendamment de l'évolution des marchés financiers, en utilisant des techniques de gestion active du risque.
Les stratégies d'investissement traditionnelles, comme l'investissement en actions ou en obligations, ont pour objectif de surperformer un indice de référence, tel que le S&P 500 ou le CAC 40. Ces stratégies sont souvent basées sur une analyse fondamentale ou technique des actifs, et les investisseurs cherchent à identifier les sociétés ou les marchés qui devraient performer mieux que la moyenne.
À l'inverse, l'absolute return est une stratégie qui vise à obtenir une performance positive quelles que soient les conditions du marché. Les investisseurs peuvent utiliser des techniques telles que la gestion active du risque, la diversification et les instruments dérivés pour maximiser les rendements.
Relative return VS Absolute return
La différence principale entre « relative return » et « absolute return » réside dans leur objectif de rendement.
Les stratégies de rendement relatif visent à surperformer un indice de marché ou un groupe d'actifs donné, généralement en utilisant une analyse fondamentale ou technique pour sélectionner des actions ou des obligations à surpondérer ou à sous-pondérer. L'objectif principal est de battre le marché, c'est-à-dire de gagner plus que ce que les autres investisseurs gagnent en moyenne. Ces fonds ont pour vocation d'optimiser les performances par rapport aux benchmarks. Les stratégies de rendement relatif sont souvent utilisées par les gérants de fonds traditionnels.
En revanche, les stratégies de rendement absolu cherchent à obtenir des rendements positifs, quelle que soit l'évolution des marchés financiers. Les fonds d'absolute return peuvent investir dans une variété d'actifs, y compris les actions, les obligations, les devises, les matières premières et les produits dérivés pour obtenir des rendements positifs indépendamment de l'évolution des marchés. Ces fonds cherchent à obtenir des rendements absolus indépendamment de l'environnement économique et des fluctuations du marché. Les stratégies de rendement absolu sont essentiellement utilisées par les hedge funds.
Illustration 1
Voici un modèle de rendement aléatoire sur le S&P 500 pour ce à quoi pourraient ressembler les 10 prochaines années : les rendements de l’indice (rendements relatifs) contre les rendements absolus. Comme on peut le voir sur le graphique, il y a pas mal d’années positives et quelques années négatives.
Ce qu’il est important de regarder ici, c’est à quoi la matrice de rendement absolu ressemble. Pour cette illustration, nous nous sommes assurés que lors de chaque année haussière, la matrice d’absolute return sous performe l’indice, mais lors des années de baisse, le modèle de rendement absolu superforme en ne perdant pas autant que l’indice.
Illustration 2
| Numéro | Fonds et indices | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
|---|---|---|---|---|---|
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1 |
Axis Long Term Equity Fund – Growth | 0,5% | 21,6% | 9,1% | 22,8% |
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2 |
SBI Magnum Taxgain Scheme 1993 – Regular Plan- Growth | -2,0% | 16,4% | 7,1% | 17,1% |
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3 |
Aditya Birla Sun Life Tax Plan – Regular Plan – Growth Option | -0,4% | 25,8% | 11,3% | 21,1% |
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4 |
ICICI Prudential Long Term Equity Fund (Tax Saving) – Growth | 0,3% | 12,5% | 7,6% | 17,8% |
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5 |
HDFC TaxSaver-Growth Plan | -3,5% | 16,8% | 8,9% | 18,2% |
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6 |
Nifty Index 50 | 0,4% | 16,3% | 5,8% | 12,2% |
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7 |
BSE 100 | -0,6% | 16,3% | 6,7% | 12,8% |
- Pour les numéros 1 à 5, ce sont des fonds avec des rendements absolus sur 3 mois, un an, trois ans et cinq ans.
- Pour les rendements relatifs pour Axis Long Term Equity Fund – Growth et l’indice Nifty Index 50, on peut constater qu’Axis est un bon fonds :
Rendement relatif comparaison :
Sur 3 mois : 0,5 % - 0,4 % = 0,1 %
Sur 1 an : 21,6 % - 16,3 % = 5,3 %
Sur 3 ans : 9,1 % - 5,8 % = 3,3 %
Sur 5 ans : 22,8 % - 12,2 % = 10,6 % - Il en va de même pour les 4 autres fonds faisant mieux que le Nifty Index 50 et ESB 100 à partir de 1 an.
Bien que ces fonds n’aient pas pour objectif de surperformer les indices, on constate qu’ils font mieux au fil des années. Cela prouve que la stratégie d’absolute return a plus d’avantages que les stratégies classiques tendant à surperformer coûte que coûte les indices ou encore les actions.
Diverses stratégies de « rendement absolu »
Il existe différentes stratégies d'absolute return, mais certaines des plus courantes incluent :
- La gestion de fonds de couverture, qui utilise des techniques de gestion de risque telles que la vente à découvert et les options pour générer des rendements positifs quelle que soit l'évolution des marchés.
- La gestion alternative, qui inclut des stratégies telles que les hedge funds, les fonds immobiliers et les fonds de private equity, qui ont pour but de générer des rendements absolus en investissant dans des actifs non traditionnels.
- Les stratégies multi-actifs, qui visent à générer des rendements positifs en utilisant une combinaison d'actions, d'obligations, d'actifs immobiliers et d'autres actifs.
| Stratégie | Description |
|---|---|
| Gestion de fonds de couverture | Utilise des techniques de gestion de risque comme la vente à découvert et les options pour générer des rendements positifs indépendamment des mouvements du marché. |
| Gestion alternative | Englobe des stratégies telles que les hedge funds, les fonds immobiliers et les fonds de private equity, visant à générer des rendements absolus en investissant dans des actifs non traditionnels. |
| Stratégies multi-actifs | Vise à générer des rendements positifs en combinant divers actifs tels que les actions, les obligations, les actifs immobiliers et autres. |
| Gestion quantitative | Utilise des modèles mathématiques et statistiques pour prendre des décisions de trading et d’investissement. |
| Investissement thématique | Se concentre sur des thèmes spécifiques tels que la technologie, l’énergie propre, la santé, etc., pour identifier des opportunités d’investissement en croissance dans des secteurs particuliers. |
Comment mettre en place une stratégie d’absolute return ?
Pour mettre en place une stratégie de rendement absolu, on peut s’appuyer sur plusieurs paramètres, qui sont le choix des actifs, la diversification des actifs pour limiter le risque, l’utilisation d’instruments financiers dérivés pour optimiser les rendements et la gestion du risque pour protéger les actifs.
Le choix des actifs à inclure dans le portefeuille
Il est important de choisir les actifs à inclure dans le portefeuille. Il est conseillé de diversifier les actifs pour limiter le risque, en incluant des actions, des obligations, des matières premières, des devises et des marchés émergents. Il est également important de considérer la qualité des actifs, en privilégiant les actifs ayant une solide performance passée et une bonne perspective à long terme.
La diversification des actifs pour limiter le risque
La diversification est un élément clé de la stratégie d'absolute return. En diversifiant les actifs, les investisseurs peuvent limiter le risque en répartissant les investissements sur différents actifs, secteurs et marchés. Cela permet ainsi d'optimiser les rendements en profitant de différentes opportunités de marché.
L’utilisation d’instruments financiers dérivés pour optimiser les rendements
Les investisseurs peuvent utiliser des instruments financiers dérivés, tels que les options et les contrats à terme, pour optimiser les rendements de la stratégie d'absolute return. Ces instruments peuvent être utilisés pour couvrir les risques ou pour profiter des opportunités de marché. Cependant, il est important de noter qu'il est essentiel d'avoir une bonne compréhension des risques liés à ces instruments avant de décider de les utiliser.
La gestion du risque pour protéger les actifs
Il est important de gérer efficacement le risque pour protéger les actifs. Les investisseurs peuvent utiliser des techniques telles que la gestion active du risque pour évaluer et gérer les risques liés aux actifs. Il est également important de surveiller régulièrement les performances et de réajuster les investissements en fonction de l'évolution des marchés.
Quels sont les avantages et les inconvénients de l’absolute return ?
Les stratégies d’investissement ont pour objectif de faire gagner de l’argent aux investisseurs et si ce n’est pas le cas, c’est qu’elles sont inefficaces ou mal choisies. Ainsi, une stratégie d’absolute return a de nombreux avantages ; et qui dit avantages dit aussi inconvénients ou revers de la médaille. Voici les principaux avantages et inconvénients de cette stratégie :
| Avantages | Inconvénients |
|---|---|
| Obtention de rendements positifs La principale caractéristique d'une stratégie d'absolute return est la possibilité d'obtenir des rendements positifs indépendamment de l'évolution des marchés financiers. Cela peut être particulièrement intéressant pour les investisseurs qui cherchent à obtenir des rendements réguliers ou à protéger leur capital contre les baisses de marché. |
Risque de perte de capital Tout investissement comporte des risques, et une stratégie d'absolute return ne fait pas exception. Les investisseurs peuvent encore perdre de l'argent malgré les efforts déployés pour obtenir des rendements positifs. |
| Flexibilité Une stratégie d'absolute return permet de s'adapter aux différentes conditions de marché, et ainsi d'investir dans une variété d'actifs, y compris les actions, les obligations, les devises, les matières premières et les produits dérivés. Cette flexibilité permet d'adapter les investissements en fonction des perspectives économiques à court et long terme. |
Coûts élevés Les fonds d'absolute return peuvent avoir des frais de gestion plus élevés que les fonds traditionnels, ce qui peut réduire les rendements pour les investisseurs. |
| Diversification En utilisant une stratégie d'absolute return, les investisseurs peuvent diversifier leur portefeuille à travers une variété d'actifs et de classes d'actifs, ce qui peut aider à réduire les risques liés à un marché ou à un secteur spécifique. |
Complexité Les stratégies d'absolute return peuvent être plus complexes que les investissements traditionnels, ce qui peut rendre difficile la compréhension des risques pour les investisseurs. Il est donc recommandé de comprendre les risques liés à cette stratégie avant de décider de l'utiliser et de consulter un professionnel financier. |
| Potentiel de rendements élevés En raison de la flexibilité et de la diversification offertes par une stratégie d'absolute return, les investisseurs peuvent potentiellement obtenir des rendements plus élevés que les marchés traditionnels. |
Incertitude Les marchés financiers sont incertains et imprévisibles, il est donc difficile de prédire les résultats à long terme d'une stratégie d'absolute return. Il est donc important de comprendre que l'on ne peut pas prédire avec certitude les performances futures, il est ainsi recommandé de consulter un professionnel financier pour évaluer les risques et les opportunités liés à cette stratégie. |
| Opportunités de rendements alternatifs Les fonds d'absolute return peuvent investir dans des actifs non traditionnels tels que les contrats à terme, les options et les produits dérivés, offrant ainsi aux investisseurs des opportunités de rendements alternatifs qui peuvent être difficiles à obtenir avec d'autres types de fonds. |
Gestion active Les fonds d'absolute return sont généralement gérés activement, permettant aux gestionnaires de portefeuille de se concentrer sur les opportunités de marché et de prendre des positions opportunistes. |
Quelques exemples de fonds utilisant une stratégie d’absolute return
Voici quelques fonds qui utilisent une stratégie d’absolute return :
- Tout savoir sur le pyramidage ;
- Que veut dire moyenner à la baisse ? ;
- Qu’est-ce que la technique du carry trade et comment est-elle utilisée ? ;
- Comprendre l'arbitrage, une stratégie profitant des écarts sur différents actifs ;
- Comprendre le market timing : définition, méthodes utilisées… ;
- Qu’est-ce que la technique de l’absolute return ou rendement absolu.
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