Comprendre le hedging ou couverture du risque en trading : fonctionnement, stratégies utilisées, avantages et inconvénients

Une couverture est une prise de position effectuée dans l’intention de réduire le risque de fluctuations défavorables des prix d’un titre financier (les actions, les warrants, les options, les matières premières, les trackers, les obligations, les CFD…). Normalement, celle-ci consiste à prendre une position de compensation avec un titre lié. La meilleure façon de comprendre le hedging ou la couverture, c'est de la considérer comme une assurance. Quand une personne souscrit une assurance, elle se protège contre des évènements négatifs (dommage dans une habitation, accident de voiture…). Ceci n’empêche pas les évènements négatifs de se produire, mais avec une assurance que les dommages seront limités.

En trading, c’est la même chose. On se couvre pour limiter l’impact négatif d’un scénario (baisse du cours de l’action que l’on détient par exemple) que l’on n’avait pas envisagé. Néanmoins, en trading ce n’est pas aussi simple que de souscrire une assurance. Aucun remboursement ne sera opéré par qui que ce soit. Les techniques et stratégies diverses sont là pour minimiser les dégâts ou plutôt les pertes. Ces techniques servent à se protéger, à protéger son portefeuille boursier et plus explicitement son capital – le capital investi. Celui-ci doit avoir des protections pour ne pas le laisser voguer seul face au marché.

Il ne faut pas confondre le hedging avec l’ordre stop loss qui est simplement mis en place pour arrêter une perte. Certes, cet ordre couvre le trader contre une baisse plus importante et donc le protège, mais celui-ci est beaucoup plus complexe dans la mesure où ses stratégies sont souvent liées à l’achat d’autres titres financiers pour protéger un titre détenu.

Il y a de nombreux inconvénients au hedging, dont voici les principaux :

La réduction du risque en prenant une position de couverture réduit les bénéfices potentiels. C’est une technique visant à diminuer le risque potentiel pris et non à maximiser un bénéfice. En investissant sur une valeur qui contrebalance une position, on diminue alors le bénéfice que l’on aurait pu avoir sans se couvrir.
Il est à noter que le hedging implique toujours une réduction des bénéfices que la couverture engendre.

Cette méthode demande un niveau technique important et la connaissance de tous les produits financiers du marché comme les dérivés (les actions, les matières premières, les options, les obligations, les CFD, les trackers, les fonds indiciels, les devises…) pour choisir celui qui protègera efficacement une position. Cela est difficilement réalisable pour un trader débutant.

Le hedging se fait pour des expositions d’une certaine taille. On ne pratique pas cette stratégie avec un petit capital exposé.

Le hedging permet de couvrir une position est donc de diminuer le risque potentiel pris par le trader. C’est le principal avantage du hedging si ce n’est le seul comme nous allons le voir dans les prochains exemples ci-dessous.

Un exemple classique de couverture concerne un producteur de bière qui produit son houblon. Il est sur le marché à terme du houblon. Le fermier plante ses graines au printemps et vend sa récolte en automne. Il y a donc un décalage de 6 mois où il peut subir divers aléas. Dans les mois qui suivent, l’agriculteur est exposé aux fluctuations du prix du houblon. Celui-ci pourrait être plus bas à l’automne qu’au printemps. Il ne souhaite pas spéculer sur le prix du blé et espère avoir un bon prix lors de la date clé. Ainsi, lorsqu’il plante son blé, il peut également vendre un contrat à terme de six mois au prix actuel de 100 €. Ceci représente alors une garantie à terme – hedging à terme. Voyons maintenant les deux scénarios pouvant se dessiner en 6 mois – temps de récolte :

1. Premier scénario hypothétique : baisse du prix sur le marché

En six mois, le prix du marché est tombé à seulement 80 €. Il vend donc son houblon à ce prix. Dans le même temps, il rachète son contrat à terme pour 100 € générant un bénéfice net de 20 €. Il vend en conséquence son blé à 80 € + 20 € de profit de couverture = 100 €. Il a essentiellement verrouillé le prix de 100 € lorsqu’il a semé sa récolte.

2. Deuxième scénario hypothétique : augmentation du prix sur le marché

Le prix du houblon est passé à 120 €. Le fermier vend son houblon à ce prix et rachète ainsi ses contrats à terme, et essuie une perte de 20 €. Son produit net est donc de 120 € - 20 € = 100 €. Le fermier a limité ses pertes, mais aussi ses gains.

La majorité des investisseurs indépendants n’investissent jamais un sur un contrat dérivé. Ils ignorent la plupart du temps son existence ou ne la comprennent pas. Généralement, les investisseurs boursiers achètent et conservent une action et ne s’intéressent pas aux fluctuations à court terme même si c’est le cas ne souhaitent pas interagir. Pour ces investisseurs, cela ne sert à rien de s’engager dans des opérations de sécurisation de capital, car ils laissent leurs investissements croître avec l’ensemble du marché en patientant.

Si vous êtes trader et connaissez les produits dérivés et leur fonctionnement, les couvertures en hedging pourraient être intéressantes, mais il faudra que le capital engagé sur une opération soit important, parce qu'il ne faut jamais oublier que le hedging diminue toujours un bénéfice – on ne peut pas gagner sur les deux tableaux.

Pourquoi se renseigner sur la couverture dans ce cas ?

Même si vous ne vous protégez jamais pour votre propre portefeuille avec le hedging, vous devez comprendre comment cela fonctionne et quel impact cela a sur les marchés financiers. Le hedging a un certain impact sur les marchés boursiers. De nombreuses grandes entreprises et des fonds d’investissement se couvriront sous une forme ou une autre et cela aura des répercussions sur les marchés. Par exemple :

• Les compagnies pétrolières pourraient se couvrir contre la fluctuation du prix du pétrole, mais également les très gros consommateurs de pétrole, comme le domaine aéronautique peut vouloir adopter une stratégie de hedging pour baisser ses risques.
• Un fonds commun de placement international pourrait se couvrir contre les fluctuations des taux de change, ou un grand groupe « Y » passant de gros contrats en milliards de dollars (qui n’est pas la devise du groupe « Y ») pourrait vouloir se protéger contre les fluctuations du dollar, car le paiement du contrat à une longue échéance (sur trois ans par exemple).

Avoir une compréhension de base de la couverture — hedging — peut vous aider à comprendre certains mouvements boursiers.

D’autres réponses à vos interrogations dans ces articles :

• Qu’est-ce que le money management ? ;
• Comprendre la psychologie en trading.

Quel est l'indice le plus facile à trader ?

L’indice le plus facile à trader en France est souvent le CAC 40. Sa liquidité élevée et sa volatilité modérée en font un choix populaire. Cependant, il est essentiel de comprendre les mouvements du marché, d’utiliser une analyse technique appropriée et de suivre les actualités économiques pour prendre des décisions éclairées.

Pourquoi Hedger un portefeuille ?

L’objectif de l’hedging d’un portefeuille est de réduire les risques liés aux fluctuations du marché. En utilisant des instruments financiers tels que les contrats à terme ou les options, les investisseurs peuvent se protéger contre les pertes potentielles tout en conservant l’exposition aux opportunités de marché.

Comment savoir si un portefeuille est efficient ?

Pour évaluer l’efficience d’un portefeuille, examinez le ratio rendement/risque, qui mesure la performance par rapport à la volatilité. De plus, analysez le ratio de Sharpe pour évaluer le rendement ajusté au risque. Assurez-vous que le portefeuille est bien diversifié pour réduire les risques spécifiques à certaines actions et certains secteurs.