Brève description d’un turbo call
Le turbo call fait partie de la famille des produits dérivés : les turbos. Ces derniers sont des produits émis par une institution financière telle qu’une banque d’investissement permettant de prendre une position à la hausse ou à la baisse sur un actif sous-jacent, comme une action, une devise, un indice boursier ou encore une matière première. Ce sont des produits à effet de levier ayant alors pour effet d’amplifier les performances de l’actif à la hausse comme à la baisse. Ainsi, le résultat peut être bénéfique ou défavorable, et peut entraîner d’importantes pertes. Les turbos sont divisés en deux catégories : les turbos put et les turbos call.
Turbos put : produits à effet de levier permettant de miser sur la baisse d’un actif et présente une barrière désactivante qui la prive de toute valeur si celle-ci est percée par l’actif.
Turbos call : produits à effet de levier permettant de miser sur la hausse d’un actif avec un effet de levier. À l’échéance, les investisseurs ayant utilisé des turbos call perçoivent un montant égal à la différence entre le cours du sous-jacent et le prix d’exercice, à condition que la valeur de l’actif sous-jacent, tout au long de la durée de vie du produit, n’ait jamais franchi le prix d’exercice. Dans le cas où le prix d’exercice est atteint, le turbo perd automatiquement sa valeur et de ce fait, les investisseurs perdent leur capital.
Quelles sont les caractéristiques et comment fonctionnent les turbos call ?
Les caractéristiques d'un turbo call incluent un prix d'exercice déterminé à l'avance, une date d'expiration fixe, et un effet de levier qui permet à l'investisseur de maximiser ses gains potentiels par rapport à son investissement initial. Cependant, il est important de noter que les pertes potentielles peuvent également être amplifiées en cas de baisse de l'actif sous-jacent.
Les principales caractéristiques d’un turbo call
- Le prix d’exercice : Il s'agit du prix auquel l'investisseur peut choisir d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent. Ce prix est déterminé à l'avance et ne peut pas être modifié après l'achat de l'option. Il est important de noter que le prix d'exercice peut être soit un prix fixe, soit un prix flottant qui varie en fonction d'un indice ou d'un autre actif sous-jacent.
- La barrière désactivante : Il s'agit d'un niveau de cours de l'actif sous-jacent qui, si atteint, désactive automatiquement l'option. Si le cours de l'actif sous-jacent atteint ce niveau, l'option n'est plus valable et ne peut plus être exercée. Il est important de noter que certaines options turbo call peuvent ne pas avoir de barrière désactivante, ce qui signifie que l'option peut être exercée jusqu'à la date d'expiration, quel que soit le cours de l'actif sous-jacent.
- La parité : Il s’agit du nombre de turbos nécessaires pour acquérir une « unité » de sous-jacent. Pour une parité de 1, cela signifie qu’un turbo permet d’acheter un sous-jacent. Pour une parité de 30, cela signifie qu’il faut 30 turbos call pour pouvoir acheter un sous-jacent.
- L’effet de levier : Pour le turbo call, son effet de levier est exprimé par son élasticité – mouvement en pourcentage engendré par une variation de 1 % de l’actif sous-jacent. Par exemple, une élasticité de 10 signifie que le prix du turbo call augmente de 10 % si le cours du sous-jacent progresse de 1 % (1 × 10).
Le fonctionnement d’un turbo call
Le fonctionnement détaillé d'un turbo call peut être décrit comme suit :
- L'investisseur achète une option d'achat sur un actif sous-jacent, tel qu'une action, une devise ou un indice boursier, au prix d'exercice établi.
- Si le cours de l'actif sous-jacent augmente au-dessus du prix d'exercice avant la date d'expiration, l'investisseur peut choisir d'exercer son option d'achat et de réaliser des gains.
- Si le cours de l'actif sous-jacent baisse en dessous du prix d'exercice avant la date d'expiration, l'investisseur peut choisir de ne pas exercer son option d'achat et de limiter ses pertes.
- Si le cours de l'actif sous-jacent atteint la barrière désactivante avant la date d'expiration, l'option n'est plus valable et ne peut plus être exercée.
Le calcul du prix d’un turbo call et la formule utilisée
La formule de Black-Scholes, qui permet de déterminer le prix théorique d'une option en fonction de différents paramètres tels que le cours de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice, la volatilité, le temps restant jusqu'à la date d'expiration et le taux d'intérêt sans risque, peuvent être utilisés pour calculer le prix d’un turbo call.
Mais il existe une formule simple permettant de déterminer la valeur intrinsèque d’un turbo call :
Valeur du turbo call = (cours du sous-jacent – prix d’exercice)/parité
Voici un exemple d'un investisseur qui achète un turbo call sur l'action SOUL avec un prix d'exercice de 50 €, une date d'expiration dans 3 mois et un coût de 2 € par option :
- Si le cours de l'action SOUL est de 55 € à la date d'expiration, l'investisseur peut choisir d'exercer son option d'achat et de réaliser un gain de 3 € par action (55 € - 50 € - 2 €).
- Si le cours de l'action SOUL est de 45 € à la date d'expiration, l'investisseur peut choisir de ne pas exercer son option d'achat et de limiter ses pertes à 2 € par action.
- Si le cours de l'action SOUL est de 60 € à la date d'expiration, l'investisseur peut choisir d'exercer son option d'achat et de réaliser un gain de 8 € par action (60 € - 50 € - 2 €).
Il est important de noter que cet exemple est simplifié, et qu'il existe des coûts supplémentaires tels que des frais d'émission et de gestion qui peuvent impacter la rentabilité de l'investissement. De même, le rendement d’un turbo call dépendra de l’évolution de l’actif sous-jacent, mais aussi de la parité ainsi que de la barrière désactivante. Il existe des turbo call à barrière, qui ne sont exercés que si l'actif sous-jacent atteint une certaine barrière avant l'échéance, des turbo call à paliers qui ne sont exercés qu'à un certain niveau, et des turbo call à échelle qui sont exercés à différents niveaux.
Quels sont les avantages et les risques des turbos call ?
Comme tous les instruments financiers et les produits dérivés, les turbos call ont de nombreux avantages tout en comportant des risques. D’ailleurs, ils sont principalement réservés aux investisseurs et aux traders expérimentés.
| Avantages | Risques encourus |
|---|---|
| Effet de levier : Maximisation du potentiel de gains en utilisant un effet de levier – amplification de la performance de l’actif sous-jacent | Sensibilité aux fluctuations du marché : Produits dérivés ayant tendance à être plus sensibles aux fluctuations du marché pouvant alors entraîner des pertes importantes si les prévisions ne se réalisent pas |
| Limitation des risques : Spécification d’un prix d’exercice à l’avance et utilisation de barrières désactivantes pour protéger le capital contre les pertes potentielles | Complexité : Produits pouvant être difficiles à comprendre pour les investisseurs n’étant pas familiarisés avec les produits dérivés |
| Flexibilité : Choix de l’horizon temporel et du niveau de risque en fonction des préférences personnelles | Coût : Coût pouvant être plus élevé que d’autres types d’options puisqu’ils incluent des frais d’émission et de gestion |
| Coût : Spéculation sur l’évolution à la hausse des cours d’actions ou d’autres actifs sous-jacents à un coût relativement faible | Risque de crédit : Possibilité d’exposition à des risques de crédit relatifs aux contreparties avec lesquelles les investisseurs ont des contrats (émetteur et garant) |
| Accès : Accès à des marchés qui seraient autrement inaccessibles en raison de la volatilité ou de coûts élevés | Risque de pertes importantes : Possibilité de pertes importantes si la barrière désactivante est atteinte même si l’actif sous-jacent évolue finalement favorablement |
| Gestion de risque : Possibilité d’utiliser des stratégies d’options pour gérer le risque, comme la vente à découvert, la vente d’options couvertes ou la combinaison d’options pour équilibrer le portefeuille |
FAQ : Foire aux questions
Comment choisir un Turbo Bourse ?
Le choix d’un Turbo Bourse dépend de votre stratégie d’investissement et de votre tolérance au risque. Tout d’abord, il est essentiel de comprendre que les Turbos sont des produits dérivés complexes qui amplifient les mouvements des sous-jacents, qu’ils soient à la hausse (Turbo Call) ou à la baisse (Turbo Put). Pour choisir un Turbo, commencez par analyser attentivement le sous-jacent que vous souhaitez trader. Évaluez sa volatilité, ses tendances récentes et les événements économiques susceptibles de l’influencer. Ensuite, déterminez si vous souhaitez spéculer sur une hausse (Turbo Call) ou une baisse (Turbo Put). Choisissez un Turbo avec un niveau de levier qui correspond à votre profil de risque, en gardant à l’esprit que des niveaux de levier plus élevés peuvent entraîner des pertes plus importantes. Assurez-vous de comprendre les frais associés à ces produits, tels que les coûts de financement ou les spreads, et utilisez toujours des ordres stop pour gérer vos risques.
Comment fonctionne un Turbo Put ?
Un Turbo Put est un instrument financier dérivé conçu pour profiter de la baisse du prix d’un actif sous-jacent, comme une action ou un indice. Il fonctionne en amplifiant les mouvements à la baisse de l’actif sous-jacent. Lorsque vous achetez un Turbo Put, vous anticipez une baisse du prix de l’actif. Si le prix de l’actif diminue comme prévu, la valeur du Turbo Put augmente. Cependant, il est essentiel de noter que les Turbos sont soumis à une date d’échéance, ce qui signifie que leur valeur peut diminuer avec le temps, même si le prix de l’actif sous-jacent ne se déplace pas dans la direction souhaitée. Pour investir dans un Turbo Put, suivez les étapes suivantes : identifiez l’actif sous-jacent que vous pensez voir baisser, choisissez un Turbo Put approprié en fonction de vos objectifs et de votre tolérance au risque, ouvrez un compte de courtage en ligne, passez un ordre d’achat pour le Turbo Put souhaité et gérez activement votre investissement en utilisant des ordres stop pour limiter les pertes potentielles.
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