Comprendre le ivy portfolio, un portefeuille en bourse mis au point par les universités Harvard et Yale

Le portefeuille Ivy a été mis au point conjointement par les universités américaines Harvard et Yale suite à des études menées sur le monde de la finance et plus particulièrement sur les stratégies d’investissement. Celui-ci a été ensuite mis en lumière puis popularisé par Mebane Faber. Son nom tire son origine de la « Ivy League » qui est un groupement de huit universités privées du Nord-Est des États-Unis dont certaines font partie des plus anciennes et des plus prestigieuses du pays. La base des recherches et des travaux a été effectuée à partir du portefeuille permanent. Le portefeuille Ivy en est donc une amélioration.

Les facultés à l’origine des recherches ont appliqué leurs travaux sur de véritables fonds détenus par l’école lesquels ont été investis sur les marchés financiers pour que les étudiants puissent allier la théorie à la pratique.

Le portefeuille est principalement réparti en 5 tranches d’actifs financiers à hauteur de 20 % chacune. Le dispatching se fait comme ceci :

• 20 % d’actions américaines ;
• 20 % d’actions étrangères ;
• 20 % d’obligations à 10 ans ;
• 20 % sur les matières premières ;
• 20 % sur l’immobilier.

La composition et la diversification sont assez classiques sur les quatre premières lignes. Elle l’est moins pour la dernière puisqu’on retrouve un « mix » d’investissements – investissements boursiers et investissements immobiliers. Lorsqu’on investit son argent, on peut le faire de deux façons. Le faire soi-même ou en passant par des sociétés tierces qui le font à notre place. Dans l’immobilier, il est possible d’investir soi-même en achetant un bien pour le louer par exemple ou au travers de sociétés spécialisées dans l’immobilier. La préconisation du portefeuille Ivy, c’est de faire les investissements immobiliers au travers de sociétés spécialisées : SIIC (Sociétés d’Investissement Immobilier Cotées), SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier) et LMNP (Investissement dans un meublé locatif).

Voici une image comparative des deux portefeuilles boursiers : « Ivy Portfolio » et « portefeuille permanent ».

Ce portefeuille est appelé portefeuille passif et il est à la merci des mouvements de marché. De ce fait, il subira les pertes du secteur sur lequel il est positionné – crise immobilière 2008. Une gestion active du portefeuille par contre pourra améliorer sa rentabilité.

Ce portefeuille boursier type est trop dépendant des matières premières, dont le marché est en berne, lorsque le trader a pour but de protéger son portefeuille. Ce marché et celui de l’immobilier peuvent alors plomber ses résultats. Depuis 2007, il n’a pas très bien réussi avec ses fortes allocations en matières premières et en REI (investissement immobilier).

Mise à jour

Le « Ivy Portfolio » de Mebane Faber est un portefeuille à très haut risque qui peut être mis en œuvre avec 5 ETF (Exchange-Traded Funds).

Il est exposé à hauteur de 60 % sur le marché boursier et à 20 % sur les matières premières.

Au cours des 30 dernières années, le portefeuille Ivy de Mebane Faber a obtenu un rendement annuel composé de 6,71 %, avec une déviation standard de 11,55 %.

Rendements

Au 23 septembre 2023, le portefeuille Ivy de Mebane Faber affiche un rendement de 4,28 % depuis le début de l’année et un rendement annualisé de 4,45 % au cours des 10 dernières années.

Ratio de Sharpe

Le ratio de Sharpe actuel du portefeuille Ivy de Mebane Faber est de 0,41. Un ratio de Sharpe compris entre 0 et 1,0 est considéré comme sous-optimal. Le

ratio de Sharpe du portefeuille Ivy de Mebane Faber se situe dans le quart inférieur, ce qui suggère que ce portefeuille ne présente pas une performance optimale en termes de rendement ajusté au risque par rapport à de nombreux autres. Cela pourrait être dû à des rendements plus faibles, à une volatilité plus élevée, ou aux deux. Cela pourrait indiquer que le portefeuille nécessite une optimisation.

Rendement des dividendes

Au cours des douze derniers mois, le portefeuille Ivy de Mebane Faber a généré un rendement des dividendes de 2,23 %.

Le portefeuille Ivy de Mebane Faber est un portefeuille très risqué qui nécessite une gestion attentive en raison de sa volatilité élevée et de ses performances inférieures en termes de rendement ajusté au risque. Les investisseurs intéressés par ce portefeuille doivent être conscients des risques importants qui y sont associés.

Si vous souhaitez en savoir plus sur le portefeuille Ivy, vous trouverez sur ce lien un livre sur le sujet (en anglais) :

The Ivy Portfolio: How to Invest Like the Top Endowments and Avoid Bear Markets : https://www.amazon.fr/gp/product/1118008855/

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