Découvrez tout ce qu’il y a à connaître sur l’effet de disposition : définition et moyens pour s’en prémunir

Gagner en bourse, c’est savoir acheter et vendre au bon moment. C’est la même chose pour les traders : vendre et acheter au bon moment (shorter une action). Ne pas le faire est la garantie de ne pas être performant. Bien sûr, on ne peut pas toujours acheter au plus bas et vendre au plus haut. On parle de fourchette basse et haute. L’effet de disposition est la tendance à mal détenir un titre financier dans les deux sens (achat et vente) :

• En conservant trop longtemps un titre financier perdant ;
• En se séparant trop vite d’un titre financier gagnant.

Les études sur la finance comportementale ont trouvé leur apogée avec l’obtention du prix Nobel par Richard Thaler en 2017. L’effet de disposition étudié par Shefrin & Statman en 1985 démontre l’impact négatif des biais psychologiques sur la performance financière des investisseurs.

L’étude a été faite sur plus de 100 000 opérations boursières entre 1987 et 1997, et a mis en relief que les particuliers boursicoteurs ou investisseurs en bourse avaient tendance à :

• Conserver des titres perdants – action motivée par l’aversion à la perte ;
• Vendre des titres gagnants trop tôt – action motivée par la satisfaction d’avoir gagné.

Le pourcentage de titres gagnants dans un portefeuille de bourse tend alors à diminuer. Il est alors composé de titres perdants que l’aversion à la perte a poussé l’investisseur à conserver ces titres.

Quand on connaître les travers de l’effet de disposition et que l’on a identifié celui-ci dans sa façon d’investir, il est tout à fait naturel de vouloir trouver des solutions pour ne plus les subir. Pour devenir rationnel, un investissement a besoin de rigueur et de jugement lesquels sont édictés dans un plan de trading. La première chose à faire est de concevoir un plan de trading dans lequel les bonnes pratiques seront énumérées puis il faudra les suivre à la lettre lorsqu’on fait une analyse des valeurs contenues dans notre portefeuille boursier. Pour rappel, un portefeuille boursier est composé :

De valeurs gagnantes (plus-values) :

Il faut revoir constamment ses positions et les analyser rigoureusement sans tenir compte du fait qu’on les possède déjà et que l’on a fait un gain minime sur ce titre. Le trading semi automatique aidera à donner un regard neuf sur l’analyse.

De valeurs perdantes (moins-values) :

Même conseil que pour les trades gagnants. Il faut analyser rigoureusement les titres et se méfier des autres biais cognitifs qui peuvent brouiller notre analyse (aversion à la perte, excès de confiance…). Dans ce cas aussi, l’analyse semi automatique aidera le trader à y voir plus clair. Si tous les voyants sont au rouge et infirment les espoirs de l’investisseur, il faudra revoir rapidement sa position.

Les moyens de se prémunir de l’effet de disposition sont :

• 1. Une autre bonne façon de ne pas subir l’effet de disposition est de faire ce que vous êtes en train de faire, c’est-à-dire lire un articule qui traite du sujet. Connaître ce comportement c’est pouvoir l’anticiper pour pouvoir le contrer.
• 2. Planifier ses entrées et sorties, de célèbres milliardaires investisseurs comme Warren Buffett ont fait leur spécialité de prévoir leur positionnement et d’automatiser leurs entrées et sorties. Ainsi, ils peuvent s’affranchir des analyses biaisées ou des influences extérieures. Et ils achètent un taux et placent automatiquement les ordres de vente à la hausse et à la baisse.
• 3. Faire appel à un consultant en trading qui pourra vous aider à y voir plus clair sur une positionner ouverte.
• 4. Utiliser des algorithmes fiables comme le trading semi automatique pour avoir une contre-analyse de tendance à court terme, moyen terme et long terme, cela permettra :
  a. De confirmer votre attentisme (dans le cas de la conservation d’un titre) ;
  b. D’infirmer votre volonté de vouloir vendre un titre bénéficiaire à un moment T.

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Quelles sont les causes de l'effet de disposition ?

L’effet de disposition est principalement causé par le comportement psychologique des investisseurs sur les marchés financiers. Il se manifeste lorsque les investisseurs ont tendance à vendre rapidement des actifs financiers qui ont généré des gains, tout en conservant des actifs en perte. Cette réaction découle souvent de l’aversion aux pertes, où les investisseurs préfèrent réaliser des gains sûrs plutôt que d’accepter des pertes potentielles. De plus, l’effet de disposition est renforcé par le désir de présenter un portefeuille de trading positif, même au détriment de décisions financièrement rationnelles.

Pourquoi l'effet de disposition est-il important ?

L’effet de disposition revêt une importance significative, car il peut avoir des conséquences financières néfastes. En cédant rapidement des actifs gagnants, les investisseurs peuvent générer des gains à court terme, mais cela peut limiter leur potentiel de bénéfices à long terme. Parallèlement, la réticence à vendre des actifs en perte peut entraîner des pertes plus importantes si la situation ne s’améliore pas. En conséquence, l’effet de disposition peut compromettre la performance globale d’un portefeuille d’investissement. Il est essentiel de le reconnaître et de mettre en place des stratégies de gestion des émotions pour éviter de prendre des décisions impulsives basées sur cet effet comportemental.